电工钢：2025年下半年价格将前低后高

2025年上半年，国内无取向电工钢市场价格以弱势下行为主，上海市场800牌号资源报价高点在2~3月，为5150元（吨价，下同）；低点为当前的4750元。这主要因为国内整体市场需求不佳，加之中美关税政策博弈，终端需求难以有效释放。

1月，国内无取向电工钢市场价格以持稳为主，主流钢厂出台2月期货价格政策，无取向电工钢、取向电工钢平盘，实际订货优惠不变。整体来看，1月，电工钢价格期螺震荡上行，现货库存偏低，成本有所支撑，商家主要以出货为主，不过临近春节，需求端逐步转弱，市场成交较淡，市场心态以观望为主，主动备货意愿不高。

2月，国内无取向电工钢市场价格以偏强为主，主流钢厂出台3月期货价格政策，无取向电工钢上调100元，取向电工钢平盘，实际订货优惠不变。

3月，国内无取向电工钢市场价格以稳为主，主流钢厂出台4月期货价格政策，无取向电工钢、取向电工钢平盘，实际订货优惠不变。

第二季度，国内无取向电工钢市场价格以下行为主，主流钢厂出台2023年5~7月期货价格政策为继续持稳观望，实际订货优惠有所增加。截至6月底，上海市场50WW800牌号资源均价为4945元左右，比上月均价下降268元。

具体情况来看：五一期间，电工钢市场价格继续持稳观望。中国电工钢市场多处于休市状态，电工钢现货价格多维持节前水平，部分下游电机企业虽有向贸易商和钢厂询价，但市场暂无明显成交。从整体钢材价格来看，期货价格下跌，电工钢市场价格跟随波动。其中，无取向电工钢市场交易情绪一般，市场无利好消息刺激，期货也未呈现止跌态势，价格虽有下跌但市场投机需求依旧偏弱，商户均按需采购。受基本压力以及市场预期偏差影响，电工钢贸易成交量较少，无取向电工钢现货成交量也较少。中美日内瓦经贸会谈后，中美经贸关系得以缓解，市场成交情况较之前有所回暖。随后，随着黑色系期货盘面持续上行，市场信心有所回暖，整体成交有小幅增量，但市场需求整体表现依旧一般。实际需求有限，电工钢交易和投资氛围一般。心态方面，现货市场商家心态以观望为主。市场方面，黑色系期货盘面弱势下行，无取向电工钢市场现货价格下跌。成交方面，当前市场需求依旧偏弱，成交情况表现一般。当前，家电行业终端需求进入淡季，订单表现偏弱。

从钢厂生产来看，上半年国内22家电工钢钢厂无取向电工钢计划产量为605.63万吨，同比增长103.9万吨。主流电工钢钢厂生产变化不大，增产主要集中在华北和华东两大钢厂。其中，华北某国有钢厂增产明显，产能利用率超高。另一家为江苏大厂，新增两条产线，均实现满产。据中联钢统计，上半年国内三大家电品牌海尔、美的、格力采购电工钢总量为61.3万吨，比去年同期下降30.3万吨左右。受今年初需求不佳以及中美欧关税政策调整影响，家电厂生产处于淡季，下游订单继续萎缩，加之钢厂期货调价政策继续弱势，家电厂采购积极性大幅降低。从目前的情况来看，需求端短期内难以释放。电工钢贸易商生存空间有限，贸易商蓄水池功能大减，社会库存较低，钢厂库存压力较大，商家继续维持固定订单为主。受贸易关税调整影响，上半年整体钢材价格表现不佳，但随着中美关系缓和，关税调整或将随之缓和，需求端或会重新释放。

从基本面看，2025年下半年，无取向电工钢价格或将稳中偏强运行为主，在长期需求萎靡、钢材价格不振的环境下，宏观政策预计会有新的调整，例如刺激出口、粗钢压减等。随着关税调整，电工钢或将迎来利好因素。（）