惠而浦（中国）2025年报：净利润大增157%，外销收入占比超98%

2026年4月9日，惠而浦（中国）股份有限公司发布2025年年度报告。2025年国内白电市场承压，竞争加剧，但惠而浦（中国）的业绩增长明显。年报显示，2025年，惠而浦（中国）实现营业收入44.97亿元，同比增长23.23%；归母净利润为5.20亿元，同比大幅增长157.55%；扣非净利润达到4.74亿元，同比增长164.43%。

外销成为核心增长引擎

从年报来看，惠而浦（中国）2025年业绩增长最核心的驱动力，来自海外市场。惠而浦（中国）明确表示，收入增长主要来自海外市场需求旺盛，外销订单增加。从区域结构来看，国外地区营业收入达到43.10亿元，同比增长25.82%；而中国地区收入仅为0.77亿元，同比下降38.32%。

当前惠而浦（中国）收入结构中，海外业务已占据绝对主导地位，外销成为业绩增长的核心支撑。尤其是在洗衣机、冰箱、厨房电器等品类上，惠而浦（中国）围绕北美、日本、欧洲等市场持续推进本地化产品开发。

据了解，惠而浦（中国）海外市场重点工作聚焦于区域定制化产品开发与能效升级：针对日本市场推出斜式滚筒洗衣机，搭载直驱电机与快速洗烘技术；针对北美市场推出洗烘一体洗衣机（第6感智慧洗烘）及全新法式系列冰箱，实现稳定批量生产；针对欧洲市场完成洗碗机能效升级，批产符合A级能效标准的产品。同时，微波炉平台完成多款新型号导入，部分系列在北美市场获得良好反馈。从产品布局和订单结构来看，海外业务已成为公司当前最重要的增长来源。

冰箱业务是最大亮点，盈利能力改善

分产品来看，2025年惠而浦（中国）最亮眼的业务板块无疑是冰箱。

年报显示，惠而浦（中国）冰箱业务营业收入达到14.28亿元，同比增长108.38%，实现翻倍增长，销量同比增长62.13%，产量同比增长更是达到187.81%。这一增速在当前家电行业中十分突出。但需要注意的是，冰箱业务在快速扩张的同时，毛利率同比下降4.06个百分点至15.46%。在规模快速放大的同时，冰箱业务毛利率有所回落，后续盈利能力仍有提升空间。

惠而浦（中国）洗衣机业务表现更加稳健。根据年报，惠而浦（中国）洗衣机业务收入同比增长22.93%，毛利率达到23.05%，依然是惠而浦（中国）盈利能力较强的核心品类。

除了收入增长，更值得关注的是惠而浦（中国）盈利能力的显著修复。年报显示，2025年，惠而浦（中国）销售费用同比下降35.14%，管理费用下降21.84%。同时，经营活动现金流净额由2024年的负值大幅转正至7.89亿元。这意味着惠而浦（中国）在费用控制和运营效率方面取得了明显成效。

尤其是现金流的大幅改善，体现出外销回款能力增强，以及供应链资金管理效率提升。现金流改善往往比利润数字本身更具参考意义，也意味着惠而浦（中国）经营质量进入一个更稳健的阶段。

2025年惠而浦（中国）经营表现明显修复，海外业务成为主要支撑。随着外销占比持续提升，公司业绩与全球市场景气度的联动也将进一步增强。对于当前白电行业而言，出口增长仍是企业业绩修复的重要路径之一。