三重打压下，中国家用空调产业遭遇最惨痛冷年

8月26日晚间，格力电器发布的2026年半年报，为空调行业半年来弥漫的焦虑写下了最直白的注脚：营业收入为893.98亿元，同比下降8.15%；归母净利润为132.78亿元，同比下降7.87%；外销主营业务收入同比骤降21.98%；经营活动产生的现金流量净额同比下降33.6%。这家空调龙头企业同时宣布，暂不派发半年度现金红利。

格力电器在公告中引用的行业数据同样寒气逼人。2026年上半年，国内家用空调行业出货量同比下降5.6%，零售量同比下降13.1%，零售额同比下降15.9%，线上零售市场2100元以下机型占比已攀升至54.45%。龙头企业的营收、净利双降，折射出整个产业正在承受的巨大压力。

如果说半年报只是一个切片，那么站在2026年8月末回望刚刚收官的2026冷冻年度（以下简称2026冷年，2025年8月~2026年7月），全周期的数据更为触目惊心。产业在线数据显示，2026冷年中国家用空调产量为1.87亿台，同比下降10.9%；销量为1.88亿台，同比下降10.9%；其中，内销出货量为9829万台，同比下滑11.7%；出口量为8941万台，同比下降10.0%。

然而就在上一个冷年，中国家用空调市场刚刚以2.1亿台的总销量刷新历史纪录（见图1）。奥维云网（AVC）推总数据同样显示，2026冷年全球家用空调总出货规模约为2.0亿台，同比下降9.4%。

一年之间，从规模大幅增长并创纪录到全线大规模下降——2026冷年，堪称中国空调产业发展史上最惨痛的一年。

内销：被透支的需求，去库存的血战

2026冷年的内销市场，自始至终笼罩在高库存的阴影之下。从冷年开局起，“去库存”就取代“冲规模”，成为全行业心照不宣的首要战略目标。在内需市场实际需求严重低迷的情况下，2026冷年从一开始，排产计划就陷入下降态势之中。这一趋势贯穿了全年（见图2 ）。

产业在线监测显示，截至2026年6月底，家用空调行业总库存高达6995万台，同比增长7%；其中渠道库存为5623万台，同比增长11%。高企的库存大量占用渠道商的营运资金，让经销商囤货意愿降至冰点——即使厂商压货，渠道也已无力承接。这也是近几年大部分空调企业不再举办“冷年开盘”仪式的原因。

这场库存危机的种子，早在上一个冷年就已埋下。2025冷年，在以旧换新国补20%比例的强力刺激与低价机型的配合之下，空调内销出货量被推高至1.11亿台，同比增长10.8%（见图3）。政策红利与低价冲量叠加，透支了未来几年的市场需求，也把同比基数抬到历史高位。进入2026年，国补政策退坡，补贴比例从20%降至15%。对企业而言，可获取的利润空间被压缩；对消费者而言，由于明确感受到空调购买成本的上升，造成选购决策周期随之拉长。

雪上加霜的是天气。今年夏天并未出现全国性的大面积高温，7月全国大范围降雨，呈现“南北多雨、中部少雨”的格局，华南、华东接连遭遇台风袭击，传统旺季彻底形成“旺季不旺”的局面。空调产品，终究还是要“看天吃饭”。

于是，惨烈的价格战不可避免。2026年上半年，线上零售市场2100元以下机型占比提升至54.45%，能效1级1.5HP挂机的价格底线被一再击穿。价格战的尽头，是零售与出货数据的同步崩塌。奥维云网推总数据显示，2026冷年国内空调零售量为6897万台，同比下降14.4%；零售额为2078亿元，同比下降19.2%，量额双双遭遇两位数下降。产业在线数据显示，2026年7月，中国家用空调内销出货量为738.3万台，同比暴跌30.2%。单月内销同比下降超过30%，这是产业历史上罕见的惨状。

成本：暴涨的原料，传导不出去的压力

比价格战更令企业窒息的，是成本端的挤压。自2025年以来，铜、制冷剂、螺纹钢、ABS塑料等核心原材料价格接连上涨，2026年较2025年底的累计涨幅已超过10%。其中，铜价与制冷剂价格的高位运行，对空调这一“用铜大户”行业的成本结构形成直接冲击。

2026年初，主流空调企业曾纷纷发布涨价通知，试图将成本压力向下游传导。然而，在终端需求持续低迷、渠道库存高企的背景下，涨价函沦为一纸空文——终端价格不降反“卷”，原材料暴涨的成本最终只能由制造企业自己消化。其结果是产业利润的大幅滑坡：即便盈利能力强如格力，上半年归母净利润也同比下降7.87%，净利率为14.81%、同比微升0.05个百分点的成绩，靠的是经营策略的极限调整。更多中小企业的利润空间，则已被压缩至生存线附近。

成本重压之下，“铝代铜”的技术创新话题一度引发热议，讽刺的是不但没有形成一致结果，反而让“全铜”成为品牌营销口碑的标准。在一番争议之后，全行业被迫以材质划分创新优劣，自然就要承受所有传统原材料所遭遇的价格猛涨之痛。

出口：从增长引擎到全球去库存

出口曾是中国空调产业最耀眼的增长引擎。2024冷年，出口量同比增长29.1%至8506万台；2025冷年进一步攀升至9929万台，距离1亿台大关仅一步之遥。然而2026冷年引擎熄火了——全年出口量为8941万台，同比下降10.0%。

海外市场的逻辑与内销惊人地相似。前两年高温天气叠加补库存周期，海外渠道囤积了大量中国空调，2026冷年海外市场同样进入去库存周期，库存水位显著高于历史均值。与此同时，贸易环境持续恶化。7月下旬，美国依据“301条款”对60个国家和地区加征10%～12.5%的关税，尽管25个州随即联名要求叫停，但政策的不确定性已经实质性地冲击出口订单。格力电器的半年报正是这轮出口困局的缩影：受中东地缘冲突等因素影响，格力电器外销主营业务收入同比下滑21.98%。

全冷年唯一的亮点在欧洲。2026年夏季，欧洲多地遭遇极端高温天气，在这个空调家庭普及率不足30%的市场，需求被集中引爆，安装便捷的移动空调、便携式空调等细分品类实现爆发式增长。

但需要清醒认识到，欧洲短时间内的需求暴增一方面是因为此前传统生活观念导致基数过低，另一方面则更多是引入便携式或移动式产品，对分体机的需求拉动影响有限。根据海关总署数据统计，2026冷年家用空调对欧洲市场整体出口量仍呈现超过16%的下降。随着季节性红利逐步消退，对欧洲市场外销增速仍存在再度转入下滑区间的可能。

产能与创新：被耽误的一年

在内销需求被透支、外销市场低迷和原料价格暴涨三重打压的背后，更深层的结构性矛盾是产能过剩。据《电器》记者统计，中国家用空调产能已从2018年的约2.2亿台一路扩张为2026年的约3.5亿台（见图4）。以2026冷年1.87亿台的产量计算，行业产能利用率不足六成。过去几年中，押注高温与出口红利而涌入的“新军”和接连投产的扩产项目，正在变成悬在全行业头顶的达摩克利斯之剑。

同样令人担忧的是创新的失速。回望过去一年，家用空调行业的创新力度和速度都有所下降。企业的资源与精力被去库存和价格血战大量消耗，搭载AI智能控风、智慧语音交互、新风健康等功能的创新产品虽有亮点，但整体迭代节奏明显放缓。

我们担忧地看到，家用空调的技术代差带来的产品贬值风险正在上升——渠道端那些技术代差明显的库存结构品，正面临快速减值的压力。

创新放缓的代价是深远的。如果持续的价格战让企业无暇他顾，空调产业在AI重构产品价值曲线的关键窗口期，就会持续消耗自己面向下一个周期的竞争力。

路在何方：跳不出内卷，就没有未来

最直观的问题是：这样的下降还要持续多久？

从基数与排产的变化看，最黑暗的时刻或许即将结束。自2025年9月起，内销出货已连续多月同比下降，2026年8月之后的同比数据具备天然的低基数对冲条件；对工厂排产的监测也显示，内销下降趋势有望收窄甚至转正。但“转正”不等于“回暖”——被透支的需求需要时间修复，渠道中近6000万台的库存需要周期消化。2027冷年的内销市场，大概率仍将是一场艰难的存量博弈。

对一个年产销规模近2亿台的庞大产业而言，中国空调产业的路在何方？答案或许就藏在这场惨痛之中。

其一，回归换新逻辑。当高温、低价与房地产都不再是驱动力，中国空调市场的核心需求已清晰指向“换新”。消费者的换新心智同样清晰：非必要不换，换就换符合功能需求、审美品位与价格预期的产品。以用户为中心的技术创新来驱动换新，是内销市场唯一可持续的增长源泉。

其二，让创新重新提速。AI智能控风、健康空气管理、能效升级与环保制冷剂切换，正在重新定义空调的产品价值。谁能率先跳出低价内卷，把资源重新投向研发，谁就能在下一轮周期中掌握定价权。

其三，渠道从压货走向动销。传统压货模式在这一冷年已被证明走到了尽头，建立以终端真实需求为导向的库存管理体系，率先去消化技术代差明显的结构品，是渠道变革的当务之急。

其四，坚定全球化的高质量发展。欧洲市场的爆发证明，全球空调需求的结构性空间依然巨大；从OEM抢单到本地化生产、区域产品定制与自主品牌运营的立体化出海，是中国空调穿越贸易壁垒的必由之路——打江山易，守江山难，海外市场需要的是持久战，而不是救命稻草。

2026冷年的惨痛，是中国空调产业规模扩张到极致、技术创新转化效益尚不及预期所经历的阵痛。三重打压之下，没有企业可以独善其身。但寒冬同样是一面筛子——筛掉靠高温赌博、靠低价续命的投机者，留下真正以创新立足的强者。产业规模如此庞大的全球空调市场，从来不缺少需求，缺少的是跳出内卷、直面价值的勇气。